國內(nèi)與國際的對比，主要的區(qū)別在于如下幾點(diǎn)：

(一)綠色資金用途的分類：國內(nèi)允許清潔煤相關(guān)的用途，國際不允許;

(二)發(fā)行用做償還債務(wù)和一般企業(yè)用途的上限：國內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)是所籌資金可用來償還(按國家發(fā)改委指引)上限是籌集資金的50%;而國際標(biāo)準(zhǔn)不同;

(三)信息披露要求不同：國內(nèi)不要求獨(dú)立第三方評估審查，而這降低了國際投資者參與我國在岸投資的門檻，使離岸的發(fā)行成本上升。目前國內(nèi)總體上鼓勵獨(dú)立第三方認(rèn)證，但不是強(qiáng)制的要求。巴曙松引用中債數(shù)據(jù)表示，2016~2017年發(fā)行的146支綠債里，有102支出具了第三方評估意見，占比達(dá)到71%。

(一)發(fā)行規(guī)模

截止到2018年上半年，中國境內(nèi)“貼標(biāo)”綠色債券累計發(fā)行48只，規(guī)模523.72億元。境內(nèi)主體在境外發(fā)行4只綠色債券，發(fā)行規(guī)模約合人民幣137.30億元。中國境內(nèi)外發(fā)行綠色債券規(guī)模約占同期全球綠色債券發(fā)行規(guī)模的13.50%(1)。上半年境內(nèi)綠色債券發(fā)行數(shù)量較去年同期(38只)增長26.00%，發(fā)行規(guī)模較去年同期(741.90億元)減少29.40%，單只綠色債券平均發(fā)行規(guī)模遠(yuǎn)低于去年同期。2018年上半年我國境內(nèi)新發(fā)行債券規(guī)模為20.53萬億元，綠色債券發(fā)行規(guī)模占新發(fā)行債券總發(fā)行規(guī)模的0.26%，低于去年同期的0.40%。

(二)發(fā)行期限以3到5年期為主，近八成采用第三方綠色認(rèn)證

從發(fā)行期限來看(2)，2018年綠色債券期限在2年-15年之間，以3年期為主，3年期到5年期合計占比達(dá)75.61%，綠色債券整體仍以中期為主。從采用綠色第三方評估認(rèn)證情況來看(3)，2018年采用第三方綠色評估認(rèn)證債券占比達(dá)78.57%，與2017年同期基本持平。

(一)我國形成全球最大綠色債券市場

在污染攻堅戰(zhàn)持續(xù)打響的今天，綠色發(fā)展和綠色金融越來越引人關(guān)注。亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行行長金立群近日在參加亞洲金融論壇時指出，亞投行希望引入更多私人資本投資來推動綠色發(fā)展。

當(dāng)前，國際社會對綠色金融的內(nèi)涵尚無統(tǒng)一界定，廣義的“綠色金融系統(tǒng)”是一種以環(huán)境社會可持續(xù)發(fā)展為目標(biāo)的，預(yù)期能夠產(chǎn)生正的環(huán)境效益的，將社會資本引導(dǎo)到綠色發(fā)展領(lǐng)域的金融生態(tài)系統(tǒng)。

綠色金融包括綠色信貸、綠色債券、綠色保險、綠色資產(chǎn)證券化、環(huán)境產(chǎn)權(quán)等，之所以在我國能夠快速發(fā)展，正是契合了綠色金融發(fā)展內(nèi)在的本質(zhì)要求。綠色項目大都包含如改善環(huán)境質(zhì)量等，只有將其轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)濟(jì)效益等，才能真正激發(fā)綠色金融發(fā)展的動力。而這需要政府來有效界定產(chǎn)權(quán)，提供制度安排，我國恰恰在制度安排方面進(jìn)展很快。早在1995年，人民銀行就發(fā)布了《關(guān)于貫徹信貸政策與加強(qiáng)環(huán)境保護(hù)工作有關(guān)問題的通知》，隨后出臺了一系列綠色金融政策，2016年七部委發(fā)布了《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》，綠色金融發(fā)展更為迅猛。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，我國已形成全球最大的綠色債券市場。截至2018年10月，我國境內(nèi)市場上綠色債券余額已達(dá)5352多億元，綠色信貸規(guī)模超過9萬億元。

(二)綠色債券產(chǎn)品不斷創(chuàng)新

發(fā)展綠色金融是我國實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)之一，以綠色信貸、綠色債券、綠色保險和碳金融等為主的綠色金融工具得以創(chuàng)造和應(yīng)用，已逐步取得了金融界的認(rèn)可，并在綠色發(fā)展方面發(fā)揮了積極作用?！?019年，在穩(wěn)增長的壓力下，國家對生態(tài)環(huán)保等基建投資的支持力度將加大。”在人民大學(xué)等主辦的“2019年1月宏觀經(jīng)濟(jì)月度數(shù)據(jù)分析會”上，中誠信國際信用評級有限責(zé)任公司研究院宏觀金融研究部總經(jīng)理袁海霞說，根據(jù)國務(wù)院辦公廳印發(fā)的《關(guān)于保持基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板力度的指導(dǎo)意見》(國辦發(fā)〔2018〕101號)，明確提出要聚焦脫貧攻堅、生態(tài)環(huán)保、鐵路、公路水運(yùn)、機(jī)場等重點(diǎn)領(lǐng)域短板，加快推進(jìn)已納入規(guī)劃的重大項目。

“國家、地方和銀行都在積極制定各種綠色金融的政策和標(biāo)準(zhǔn)體系，企業(yè)和金融層面的創(chuàng)新是非常重要的。”復(fù)旦大學(xué)環(huán)境經(jīng)濟(jì)研究中心副主任李志青說，在未來，如何能更積極的利用綠色金融以及其他環(huán)境政策經(jīng)濟(jì)工具，“是我們接下來所需要思考的問題”。

(三)綠色發(fā)展評價體系正逐步完善

首都科技發(fā)展戰(zhàn)略研究院國際研究部主任白英分析，綠色發(fā)展的推進(jìn)需要依托制度與技術(shù)創(chuàng)新帶動生產(chǎn)和消費(fèi)模式變革，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)健增長、資源利用高效、環(huán)境友好、社會包容等可持續(xù)的發(fā)展效益。而當(dāng)前以環(huán)境風(fēng)險管理、氣候風(fēng)險監(jiān)測、自然資源資產(chǎn)負(fù)債表、環(huán)境信息披露、環(huán)境聲譽(yù)資產(chǎn)核算等為代表的制度工具創(chuàng)新能夠確保綠色發(fā)展戰(zhàn)略落地，同時能夠提升國家、行業(yè)、企業(yè)等不同層級的綠色發(fā)展能力和水平。

“綠色發(fā)展的一個重要驅(qū)動力來自技術(shù)創(chuàng)新，綠色發(fā)展更關(guān)注效率和生產(chǎn)率問題，技術(shù)創(chuàng)新結(jié)合高效管理，能夠最大限度地提升資源效率和經(jīng)濟(jì)效率，從而提升綠色競爭力。而促進(jìn)綠色發(fā)展的另一個引擎就是綠色金融?！卑子⒄f，金融對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有一定的導(dǎo)向作用，各國都通過加強(qiáng)綠色投融資發(fā)展來推動綠色發(fā)展。

“在環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)不降低、監(jiān)管常態(tài)化的情況下，我國的環(huán)境保護(hù)政策手段開始向市場型、經(jīng)濟(jì)激勵型方向轉(zhuǎn)變。”李志青說，除了環(huán)境稅、排污權(quán)交易這樣傳統(tǒng)的環(huán)境經(jīng)濟(jì)政策手段外，近幾年，在國家層面上還引入了非常有創(chuàng)新性綠色金融政策工具和手段，比如2017年國務(wù)院確定了全國綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)等。

其中，浙江省衢州市發(fā)布了綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系，形成了綠色金融產(chǎn)品“衢州模式”，并構(gòu)建了綠色金融的審批流程體系;江西省贛江新區(qū)形成了“綠色產(chǎn)業(yè)+綠色金融”創(chuàng)新平衡發(fā)展模式，探索建立地方綠色金融評價標(biāo)準(zhǔn)等。

李志青說，在部分國家綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)的省市地區(qū)，已出現(xiàn)了發(fā)展綠色金融的良好勢頭，這些省市正在逐步建立一套完善的綠色發(fā)展評價體系，以點(diǎn)帶面，撬動實(shí)現(xiàn)生態(tài)環(huán)境與經(jīng)濟(jì)金融間的有機(jī)平衡，“盡管仍需進(jìn)一步觀察這一平衡的綠色發(fā)展實(shí)效”，但受此影響，這些地區(qū)在綠色發(fā)展上的制度創(chuàng)新成果已開始對外產(chǎn)生輻射，綠色發(fā)展勢頭已不可阻擋。

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