自2015年轉型進入環(huán)保市場，經(jīng)歷短暫的“戰(zhàn)略迷茫期”之后，2018年“豪擲千金”并購中聯(lián)環(huán)境正式進入環(huán)衛(wèi)裝備行業(yè)，再到今天集環(huán)衛(wèi)裝備與服務運營于一身“城市美容師”，歷經(jīng)短短四年的發(fā)展時間，盈峰環(huán)境已經(jīng)成為中國環(huán)衛(wèi)市場的領軍力量之一。展望未來，盈峰環(huán)境更是宣布將圍繞“智能裝備、智云平臺、智慧服務”等核心，繼續(xù)推進智慧環(huán)衛(wèi)發(fā)展，推動構建環(huán)衛(wèi)市場新生態(tài)。
在這些成就的背后，一方面是盈峰環(huán)境順應了中國環(huán)衛(wèi)市場化快速推進的發(fā)展機遇，另一方面則是其轉型后迅速擴張的四大成功關鍵。辰于認為，這些經(jīng)驗值得領域內(nèi)相關企業(yè)、或者正欲發(fā)展環(huán)衛(wèi)業(yè)務的企業(yè)借鑒：
有進有退的并購重組
有張有弛的業(yè)務協(xié)同
有緩有急的三化創(chuàng)新
有保有壓的集團支持
盈峰環(huán)境2015年轉型進入環(huán)保市場，用短短四年的時間就實現(xiàn)了營收上百億的目標。2021年收入達118億元，凈利潤7.3億元，截至2021年末凈資產(chǎn)172.5億元（見圖1）。環(huán)衛(wèi)裝備和環(huán)衛(wèi)服務是盈峰環(huán)境的兩大業(yè)務板塊，2021年兩者占營收總額近八成，兩者毛利潤占總額的55%。其中，環(huán)衛(wèi)裝備自2016年起年銷量便達上萬臺，同時增速明顯，已連續(xù)21年處于國內(nèi)環(huán)衛(wèi)裝備行業(yè)銷售額第一名。在中高端環(huán)衛(wèi)裝備市場優(yōu)勢則更加明顯，有超過55%的環(huán)衛(wèi)裝備銷量由中高端產(chǎn)品貢獻，智慧裝備、新能源裝備等市占率也穩(wěn)居國內(nèi)行業(yè)前列（見圖2）。截至2021年底，在手環(huán)衛(wèi)服務項目179個，遍布全國26個省市，年營收30余億，較上年同期增長54%，無論是存量市場還是增量市場均位居行業(yè)前三。國內(nèi)發(fā)展勢頭強勁的同時，也在東南亞、非洲、歐洲等海外市場進行了嘗試：2020年海外業(yè)務實現(xiàn)營收5600萬元，在歐洲，通過收購意大利當?shù)仄髽I(yè)切入市場，2020年初斬獲羅馬環(huán)衛(wèi)超1億元訂單，并向意周邊國家拓展；在東南亞與非洲，借助國家“一帶一路”政策，目前已在印尼、柬埔寨、老撾、加納等國家中標項目。本文試圖抽絲剝繭，剖析盈峰環(huán)境的發(fā)展歷程，總結其不走尋常路、異軍突起中國環(huán)衛(wèi)市場的成功因素，為各類企業(yè)、尤其是環(huán)衛(wèi)相關企業(yè)轉型發(fā)展提供啟迪和思考。2014年的盈峰環(huán)境正面臨主業(yè)增長乏力、新興業(yè)務競爭力弱的不利局面：主營業(yè)務電磁線占比近90%，但增長乏力，毛利率僅5.73%；新興業(yè)務風機收入占比低，缺乏競爭力，公司亟待尋找新的業(yè)務增長點。與之相對的是，隨著2015年新《環(huán)保法》的實施，水十條、大氣十條等細化政策相繼出臺和落地，我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)迎來快速發(fā)展，十一五、十二五期間復合增速分別達到25.2%和26.0%。
為加速轉型，作為“門外漢”的盈峰環(huán)境通過并購切入環(huán)保市場，先后收購宇星科技、綠色東方、大盛環(huán)球、亮科環(huán)保、順控環(huán)境等，致力于打造成為“高端裝備制造+綜合環(huán)境服務商”（見圖3）。
值得關注的是，戰(zhàn)略轉型初期，立足綜合服務“廣撒網(wǎng)”曾使盈峰一度陷入“迷?！?/span>：大舉并購雖一定程度上滿足了初期戰(zhàn)略的規(guī)模發(fā)展要求，但環(huán)保業(yè)務強項并不突出，轉型效果不佳，營收仍高度依賴原有業(yè)務。好在經(jīng)過短暫的戰(zhàn)略迷茫后，適逢我國環(huán)衛(wèi)市場發(fā)展勢頭強勁，國內(nèi)環(huán)衛(wèi)新簽合同總額、首年金額都有大幅度上升趨勢，市場化率從2015年的15%快速提升至2018年的39%，環(huán)衛(wèi)機械化率也從2016年的59.4%提升至2019年的72.4%，盈峰環(huán)境緊抓環(huán)衛(wèi)市場大有可為這一良機，及時調(diào)整思路進行戰(zhàn)略聚焦，將發(fā)展重點放在了環(huán)衛(wèi)市場。
一方面“豪擲千金”，大手筆收購中聯(lián)環(huán)境占領價值鏈高地。2018年10月24日，盈峰環(huán)境通過發(fā)行股份的方式購買中聯(lián)環(huán)境100%股權事項獲得中國證監(jiān)會審核通過，中聯(lián)環(huán)境擁有領先的行業(yè)地位以及合理的業(yè)務布局，在環(huán)衛(wèi)裝備領域屬于龍頭，同時依托裝備優(yōu)勢，環(huán)衛(wèi)服務訂單量位居行業(yè)前十，財務表現(xiàn)良好；除傳統(tǒng)環(huán)衛(wèi)裝備，大數(shù)據(jù)、云計算平臺已落地使用，無人駕駛、機器人等技術具備落地能力，具有較強的研發(fā)實力。此外，中聯(lián)環(huán)境的環(huán)衛(wèi)裝備制造和服務處于中上游，加上盈峰旗下原有的末端處置和監(jiān)測業(yè)務，有助于打通上中下游全產(chǎn)業(yè)鏈，增強盈峰在固廢領域的綜合實力。
另一方面果斷剝離非環(huán)衛(wèi)相關業(yè)務。2019年起，盈峰環(huán)境陸續(xù)出售轉移旗下與環(huán)衛(wèi)無關業(yè)務的子公司，剝離的主要對象為低利潤或者邊緣業(yè)務，如電磁線業(yè)務利潤率低，風機與環(huán)境治理業(yè)務市場占有率低，行業(yè)地位低，都不利于公司主業(yè)競爭力的提升；剝離的主要方式為剝離公司而非業(yè)務，以環(huán)境監(jiān)測業(yè)務為例，雖然宇星科技被剝離，但是雙方明確五年內(nèi)，乙方、標的公司及宇星科技不得從事環(huán)境監(jiān)測業(yè)務，宇星科技相關無形資產(chǎn)授權盈峰使用，不影響公司相關業(yè)務繼續(xù)拓展（見圖4）。
快速調(diào)整的“有進有退”策略不僅讓盈峰環(huán)境的主業(yè)更加突出，也改善了盈峰環(huán)境的經(jīng)營性現(xiàn)金流狀況，近兩年經(jīng)營性現(xiàn)金流及其與營收的比值扭虧為盈，增長顯著（見圖5、圖6）。
2018年起，盈峰環(huán)境調(diào)整了“重裝備、輕服務”的經(jīng)營策略，開始向“依靠環(huán)衛(wèi)裝備優(yōu)勢帶動服務”齊頭并進的業(yè)務模式轉型，利用環(huán)衛(wèi)裝備領域的領先優(yōu)勢反哺環(huán)衛(wèi)服務業(yè)務。
一方面，通過自有環(huán)衛(wèi)裝備優(yōu)勢強化環(huán)衛(wèi)服務拿單能力。以某項目為例，傳統(tǒng)環(huán)衛(wèi)項目方案年費用總額為267.8萬元，相比之下，盈峰涉及的機械化新方案僅為132萬元，年度總費用投入消減50.7%，作業(yè)人員隊伍精簡64.6%（見圖7）。
另一方面，通過全國范圍內(nèi)裝備銷售的渠道資源協(xié)同服務業(yè)務拓展。盈峰環(huán)境在全國設立超300個裝備銷售網(wǎng)點，在環(huán)衛(wèi)裝備領域建立了覆蓋全國的市場開拓和客戶服務網(wǎng)絡，實現(xiàn)了營銷運維優(yōu)勢，以及深度的行業(yè)經(jīng)驗、資源積淀，方便盈峰環(huán)境的環(huán)衛(wèi)服務業(yè)務借勢拓展渠道。此外，盈峰具備的裝備渠道資源還為服務業(yè)務拓展帶來了品牌口碑、政府資源、營銷經(jīng)驗等多維度的協(xié)同作用。
上述“裝備帶動服務”的業(yè)務協(xié)同戰(zhàn)略成效顯著，盈峰接連斬獲多個大型環(huán)衛(wèi)項目，如78億的深圳市寶安區(qū)環(huán)衛(wèi)一體化PPP項目、10.3億的淮北市環(huán)衛(wèi)一體化特許經(jīng)營項目等。憑著“拿大單”“拿明星項目”，盈峰的環(huán)衛(wèi)服務業(yè)務發(fā)展迅速，近年來在環(huán)衛(wèi)業(yè)務市場的地位也有了顯著提升（見圖8）。增量來看，2020年，盈峰環(huán)境環(huán)衛(wèi)服務新增合同總額、新增年化合同額均位列全國前列；存量來看，截至2021年，盈峰環(huán)境運營的環(huán)衛(wèi)服務項目累計合同總額達到459億，待執(zhí)行合同總額達383億，位居行業(yè)前三，可持續(xù)經(jīng)營能力名列前茅。
此外，這一模式也讓盈峰環(huán)境跳出了“環(huán)衛(wèi)企業(yè)=人多、人均創(chuàng)收低、技術含量低”的傳統(tǒng)環(huán)衛(wèi)企業(yè)形象。眾所周知，傳統(tǒng)環(huán)衛(wèi)屬勞動密集產(chǎn)業(yè)，企業(yè)多以人員投入多、人均創(chuàng)收低、技術投入低等模式運營，機械化程度不足。而盈峰憑借裝備領域積累的技術優(yōu)勢，在包括兩大深圳項目在內(nèi)的眾多項目運營中，應用了自主研發(fā)的全球首批智能小型環(huán)衛(wèi)機器人編隊，大大提升項目機械化率，也使項目的人均產(chǎn)值顯著攀升（見圖9）。
相比其他競爭對手，盈峰環(huán)境在研發(fā)上的投入明顯更大，2018-2020年的研發(fā)投入絕對值一直遙遙領先其他企業(yè)，研發(fā)投入占營收比例也明顯更高（見圖10）。
以此為基，盈峰環(huán)境進一步聚焦機械化、智慧化、新能源化三大方向，構建了完整的環(huán)衛(wèi)裝備圖譜，涵蓋傳統(tǒng)機械裝備、智能裝備以及新能源裝備等三大領域（見圖11）。
具體而言，在發(fā)展機械化方面，盈峰通過與科技企業(yè)共同投資成立子公司，強化資源共享，大力開發(fā)小型環(huán)衛(wèi)設備，提高項目機械化水平。傳統(tǒng)環(huán)衛(wèi)項目主要使用大型裝備，清掃寬度大于3米，狹窄道路仍需人工保潔，為解決這一問題，2018年10月，盈峰（中聯(lián)）環(huán)境與酷哇機器人合資成立長沙酷哇中聯(lián)智能科技，將酷哇自動駕駛、人工智能AI等技術引入中聯(lián)環(huán)境環(huán)衛(wèi)裝備產(chǎn)品，推動“高尖精技術+環(huán)境產(chǎn)業(yè)”的深度變革創(chuàng)新的同時，關注智能小型化裝備研發(fā)。
2019年10月，盈峰通過合作研發(fā)成功推出7款城市毛細血管清潔系列5G+智能小型環(huán)衛(wèi)機器人，突破了小型場景瓶頸，有效擴大了環(huán)衛(wèi)裝備應用范圍，并進一步削減了人工投入，使盈峰環(huán)境運營的環(huán)衛(wèi)一體化項目的機械化率明顯高于行業(yè)平均水平，以2020年盈峰環(huán)境中標的深圳兩大環(huán)衛(wèi)一體化項目為例，項目運營均實現(xiàn)了97.5%的機械化率，顯著高于同類型項目72.4%的行業(yè)平均水平。
而在發(fā)展智慧化方面，盈峰的主要舉措包括：一是打造環(huán)衛(wèi)云平臺，實現(xiàn)運營全過程數(shù)字化轉型，加速環(huán)衛(wèi)業(yè)務數(shù)字化、智慧化轉型。盈峰投資近1.5億，融合5G、AI、云計算等技術，打造了可為環(huán)衛(wèi)作業(yè)提供全生命周期運營監(jiān)管的智云平臺，精準管理人、車、物、事 ，溯源監(jiān)管垃圾收運進行，提升作業(yè)質(zhì)量，降低運營成本（見圖12）。目前，該平臺已在全國40多個城市的110余項智慧環(huán)衛(wèi)項目上進行大規(guī)模商業(yè)化應用，推動盈峰運營的環(huán)衛(wèi)項目實現(xiàn)數(shù)字化轉型，為超5萬臺產(chǎn)品客戶提供智能服務，優(yōu)化智慧裝備與環(huán)衛(wèi)服務領域協(xié)同。
二是與頭部科技企業(yè)深入合作，共建高層次產(chǎn)業(yè)智慧化，向智慧城市、無人駕駛、人工智能等領域滲透。2021年5月，盈峰環(huán)境與華為在深圳簽署框架合作協(xié)議，之后更連續(xù)與多家科技公司建立深度合作，充分利用各自產(chǎn)業(yè)資源與核心優(yōu)勢。據(jù)了解，此次合作的主要目的為共同探索5G信息化與車路作業(yè)協(xié)同，通過新能源環(huán)衛(wèi)裝備、智能駕駛環(huán)衛(wèi)機器人創(chuàng)新和集群作業(yè)模式，推動中國環(huán)境環(huán)衛(wèi)行業(yè)的智慧化、網(wǎng)聯(lián)化，共同打造城市服務數(shù)字化標桿。
在推動環(huán)衛(wèi)裝備新能源化方面，盈峰的主要舉措是打造新能源環(huán)衛(wèi)裝備全產(chǎn)業(yè)鏈，實現(xiàn)硬件自主設計、軟件自主開發(fā)。在硬件領域，盈峰環(huán)境從前身上虞風機起，多年深耕在風機領域，擁有豐富的中高端電機設計及制造經(jīng)驗，據(jù)此實現(xiàn)了電機自主設計和制造；2016年，盈峰投資設立天樞能源，立足充電基礎設施業(yè)務，自主研發(fā)了充電設備、儲充一體式設備、儲能系統(tǒng)等產(chǎn)品，并處于行業(yè)領先；2022年5月，盈峰環(huán)境與寧德時代簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，從而獲得了電池龍頭寧德時代關于動力控制的全套解決方案。在軟件領域，盈峰旗下天樞能源先后擴大業(yè)務范圍至云腦系統(tǒng)、節(jié)能技術、智能機器人和人工智能等領域，開始全面布局新能源汽車應用軟件領域，先后開發(fā)了汽車能效監(jiān)測、動力電池診斷、殘值梯次利用等產(chǎn)品和服務，并推出自主研發(fā)的三電系統(tǒng)和峰控整車域控制器。
盈峰在新能源裝備領域的多年深耕，幫助自身得以持續(xù)推出性能領先的新能源環(huán)衛(wèi)裝備新品，預先布局帶來明顯優(yōu)勢，持續(xù)多年占據(jù)市場龍頭地位。以其最近發(fā)布的5.0E全系新能源環(huán)衛(wèi)裝備新品為例，該系產(chǎn)品創(chuàng)下了多項“行業(yè)之最”，如純電動掃洗車，應用了國內(nèi)首創(chuàng)的高速靜音雙風機+電機直驅技術，作業(yè)降噪6-8分貝，洗凈率高達97%以上；純電動壓縮式垃圾車，應用了國內(nèi)首創(chuàng)的觸感式無人自動上料專利技術、雙向壓縮技術，壓填循環(huán)時間小于13秒，壓縮能力與收運效率行業(yè)第一；純電動一體式掃路機，應用了國內(nèi)首創(chuàng)的掃卷吸一體化高效潔掃設計技術，多場景組合作業(yè)模式高達9種，獨創(chuàng)低噪高效氣力輸運系統(tǒng)，作業(yè)噪音小于68分貝。
盈峰環(huán)境得以在環(huán)衛(wèi)市場異軍突起的最后一大原因，是來自家族美的集團的鼎力相助，具體而言，美的集團至少在五個方面給了盈峰環(huán)境強有力支持。
一是人才團隊建設方面。盈峰環(huán)境的初始核心團隊主要來自美的集團，將消費品行業(yè)的理念與能力復制到環(huán)衛(wèi)市場，可謂“降維打擊”。除核心高管外，盈峰環(huán)境的內(nèi)部核心人員從高管到中層，前東家為美的集團的超過40余位；現(xiàn)任的業(yè)務負責人中，美的出身的比例也大于31%。與其他環(huán)保民企相比，“空降團隊”的盈峰有著強大的股東背景、高管團隊經(jīng)驗豐富、能力出眾，充分實現(xiàn)了初期組織管理的低成本和高效性。
二是政策機制支持方面。盈峰環(huán)境引入美的經(jīng)驗，通過推出多期面向核心骨干（包括管理、技術、營銷等）的長期激勵計劃，確保“核心骨干個人發(fā)展與企業(yè)發(fā)展”利益共享（見圖13）。
三是資本運作方面。美的集團持續(xù)多年向盈峰環(huán)境注入旗下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，為盈峰早期的規(guī)模擴張?zhí)峁┝舜罅χС帧Ｈ?006年2月，上風高科前兩大股東浙江上風產(chǎn)業(yè)集團及美的集團將其各自持有公司的法人股轉讓給盈峰集團，從每股價格來看，在入主兩年多后，美的集團僅僅按原價轉讓，并沒取得投資收益，可謂原價轉手；而對于盈峰而言，這是其體系內(nèi)的首家上市公司，為公司未來發(fā)展發(fā)揮了至關重要的作用。又如2007年4月，美的以1.65億元的價格向盈峰集團轉讓易方達基金25%股權，易方達成為盈峰金融板塊的主要成員，自此，盈峰從易方達獲得的投資收益多年來占到公司利潤總額的60%以上（見圖14）。
此外，在并購中聯(lián)環(huán)境的過程中，也是美的向盈峰提供了相當關鍵的資本運作支持。一方面，盈峰環(huán)境收購中聯(lián)環(huán)境時占支付對價60%的資金來自貸款，何劍鋒、美的控股分別為這一貸款分別提供個人擔保及保證擔保。另一方面，盈峰環(huán)境收購中聯(lián)環(huán)境股權采取了兩步方式，由與何家具有很強關聯(lián)關系的弘創(chuàng)投資、粵民投盈聯(lián)、綠聯(lián)君和等5家投資機構“友軍”先收購，再轉賣盈峰。這幫助盈峰環(huán)境避開了中聯(lián)環(huán)境涉及重組上市的風險，如直接由盈峰環(huán)境來收購，審批環(huán)節(jié)多、流程長；同時節(jié)約了盈峰環(huán)境的并購成本，中聯(lián)環(huán)境被首次收購時估值145億元，轉賣盈峰環(huán)境時估值僅152.5億元，期間增值不足5%，甚至低于銀行利息，屬于虧損出售。
四是管理賦能方面。美的不斷將自身在家電領域的豐富經(jīng)驗賦能給盈峰環(huán)境，例如，盈峰環(huán)境2019年提出IBS168計劃，正是以美的水準打造的數(shù)字化管理系統(tǒng)。該系統(tǒng)的IBS指Infore Business System，構建了以市場、客戶為導向的新型訂單預定模式，建立了內(nèi)外協(xié)同價值鏈的運營體系，覆蓋研發(fā)、營銷、供應鏈、財務、項目、服務6大運營領域（見圖15），包含產(chǎn)品生命周期、客戶關系、供應商關系、制造執(zhí)行、企業(yè)資源、設備管理、組織管理、彈性制造8大管理體系。系統(tǒng)的目的是推動全業(yè)務的數(shù)字化轉型，通過建立數(shù)字化精益制造管理體系，達到產(chǎn)銷、產(chǎn)研的高效對接并實現(xiàn)降本增效，應用于盈峰的環(huán)衛(wèi)裝備、環(huán)衛(wèi)服務和其他固廢等業(yè)務。
五是內(nèi)部合作方面。近年來，美的不斷推動盈峰環(huán)境與下轄其他業(yè)務板塊建立深度合作，例如，盈峰環(huán)境2021年開始與美的物業(yè)展開多方位合作，布局城市的綜合型、智慧化服務市場。具體舉措包括：一是合力加碼城市服務業(yè)務，2021年1月，雙方簽訂戰(zhàn)略合作，將圍繞智慧城市運營服務等開展強強合作，依托各自在品牌行業(yè)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，信息共享、互利雙贏；二是打造智慧清潔綜合服務項目，2021年6月，雙方合作的首個智慧清潔項目落地，該項目由盈峰環(huán)境提供智慧化環(huán)保裝備，美的物業(yè)提供業(yè)務資源支持與試點機會；三是共建盈美城市管家研究院，2021年8月，盈峰與美的物業(yè)共建盈美城市管家研究院，共同派駐科研人員、聘請行業(yè)研究專家、定期出具行業(yè)研究報告；四是美的物業(yè)還進駐了盈峰環(huán)?？萍紙@，雙方以AI、5G+賦能傳統(tǒng)行業(yè)，基于智慧環(huán)衛(wèi)與物業(yè)的雙向融合，積極探索實踐“城市管家” 新技術、新模式，助力數(shù)字化、智慧化、云聯(lián)化。
上述多方位合作的成效顯著，快速助推盈峰環(huán)境布局綜合型、智慧化城服市場。2021年12月，盈峰環(huán)境中標龍崗區(qū)布吉街道城市管家服務采購項目，成為盈峰中標的首個城市管家項目，也為探索西部環(huán)衛(wèi)服務與物管模式接軌并治奠基。該項目年化合同金額達1.13億元，服務期限為5年，是依托盈峰“智能裝備、智慧服務、智云平臺”的高精尖技術與服務，整合環(huán)境衛(wèi)生、綠化管養(yǎng)、市容管控、數(shù)字化城管等城市管理服務，成功突破環(huán)衛(wèi)服務與物管城市產(chǎn)業(yè)的破壁之舉。
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