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近兩年環(huán)境治理市場、環(huán)境監(jiān)測行業(yè)發(fā)展及機(jī)遇分析

分類:產(chǎn)業(yè)市場 > 其他    發(fā)布時間:2019年7月19日 11:26    作者:    文章來源:中國固廢網(wǎng)

一、生態(tài)環(huán)保和環(huán)境治理市場展望

2018年以來,宏觀政策調(diào)整、經(jīng)濟(jì)下行壓力加大,資金面緊張,環(huán)保監(jiān)管力度提升以及企業(yè)個體風(fēng)險等因素共同作用,使行業(yè)表現(xiàn)落后于大盤。環(huán)保行業(yè)最困難的時候已經(jīng)過去,2019年上半年看到宏觀、微觀層面的積極因素正在逐漸積累。

繼續(xù)打好污染防治攻堅戰(zhàn),支持國家重點戰(zhàn)略是重點。去年年底召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議強(qiáng)調(diào)2019年繼續(xù)打好污染防治攻堅戰(zhàn)。2019年1月召開的全國生態(tài)環(huán)境保護(hù)工作會議,要求聚焦打好污染防治攻堅戰(zhàn)標(biāo)志性戰(zhàn)役,2019年生態(tài)環(huán)保工作首先是要推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展,支持和服務(wù)京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟(jì)帶、粵港澳大灣區(qū)、“一帶一路”等國家重大戰(zhàn)略實施。2019年以來,生態(tài)環(huán)境治理固定資產(chǎn)投資和公共財政節(jié)能環(huán)保支出均保持20%以上的增速,體現(xiàn)了治理環(huán)境的堅定決心。

2019年上半年地方政府專項債發(fā)行加速

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生態(tài)環(huán)保和環(huán)境治理業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額月度累計同比(%)

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公共財政節(jié)能環(huán)保支出累計同比(%)

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數(shù)據(jù)來源:公開資料整理

圍繞藍(lán)天、碧水、凈土,政策持續(xù)加碼。全國生態(tài)環(huán)境保護(hù)工作會議提出了要堅決打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)、全力打好碧水保衛(wèi)戰(zhàn)、扎實推進(jìn)凈土保衛(wèi)戰(zhàn)。圍繞三大保衛(wèi)戰(zhàn),《關(guān)于推進(jìn)實施鋼鐵行業(yè)超低排放的意見》、《長江保護(hù)修復(fù)攻堅戰(zhàn)行動計劃》、《“無廢城市”建設(shè)試點工作方案》等政策推出,大氣治理效果持續(xù)鞏固,水治理重要性不斷提升,固廢監(jiān)管力度更嚴(yán),氣水土相關(guān)的監(jiān)測要求更上一個臺階,細(xì)分領(lǐng)域治理需求仍充分。

由于對資金高度依賴,融資成為環(huán)保公用行業(yè)的關(guān)鍵變量。2018年融資緊張是壓制行業(yè)表現(xiàn)的重要原因,2018年環(huán)保公用板塊財務(wù)費用率整體提升了0.96個pct,2019年一季度提升了0.88個pct,增幅已經(jīng)有所收窄。公用事業(yè)AA+和AA級產(chǎn)業(yè)債信用利差自2018年4月底起持續(xù)攀升,2018年四季度以來處于持續(xù)回落狀態(tài)。流動性放松、民營及小微企業(yè)融資支持、減稅降費等政策成效初顯,有望在下半年看到基本面的改善。

公用事業(yè)產(chǎn)業(yè)債信用利差(BP)

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數(shù)據(jù)來源:公開資料整理

二、環(huán)境監(jiān)測行業(yè)發(fā)展機(jī)遇分析

(一)、比對監(jiān)測合格率不足50%,廢水企業(yè)超標(biāo)排放率較高

依照《生態(tài)環(huán)境監(jiān)測質(zhì)量監(jiān)督檢查三年行動計劃(2018-2020年)》的要求,生態(tài)環(huán)境部于2018年對長三角地區(qū)廢水和汾渭平原廢氣開展了排污單位自行監(jiān)測質(zhì)量專項檢查、抽測和比對監(jiān)測,并于本周公布檢查結(jié)果,結(jié)果表明:(1)被檢查的559家企業(yè)(廢水246家、廢氣313家)自行監(jiān)測規(guī)范程度達(dá)97%;(2)被抽測的401家企業(yè)(廢水260家、廢氣141家)廢氣企業(yè)超標(biāo)排放率較低,廢水企業(yè)超標(biāo)排放率達(dá)28%;(3)對254家企業(yè)廢水自動監(jiān)測設(shè)備開展比對監(jiān)測,132家企業(yè)比對不合格,廢水自動監(jiān)測設(shè)備比對合格率僅為48%

值得注意的是,超標(biāo)排放、廢氣廢水監(jiān)測設(shè)備不合格的企業(yè)中包括多家央企國企也位列其中。對本次檢查發(fā)現(xiàn)的問題,生態(tài)環(huán)境部已交辦相關(guān)?。ㄊ校┥鷳B(tài)環(huán)境主管部門進(jìn)行核查出發(fā)并督促企業(yè)整改到位。此次抽樣調(diào)查結(jié)果表明我國當(dāng)前污染源監(jiān)測設(shè)備銷售(更新)空間依然廣闊,固有企業(yè)治理力度尚待加強(qiáng)。

廢水廢氣排放達(dá)標(biāo)率分別達(dá)72%、91%

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廢水廢氣監(jiān)測設(shè)備合格率皆低于50%

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數(shù)據(jù)來源:公開資料整理

2018年8月生態(tài)環(huán)境部印發(fā)了《生態(tài)環(huán)境監(jiān)測質(zhì)量監(jiān)督檢查三年行動計劃(20182020年)》,目標(biāo)到2020年,不斷健全生態(tài)環(huán)境監(jiān)測數(shù)據(jù)質(zhì)量保障責(zé)任體系,嚴(yán)厲打擊不當(dāng)干預(yù)生態(tài)環(huán)境監(jiān)測行為,有效遏制生態(tài)環(huán)境監(jiān)測機(jī)構(gòu)和排污單位數(shù)據(jù)弄虛作假問題,確保監(jiān)測數(shù)據(jù)真實、準(zhǔn)確、客觀。

生態(tài)環(huán)境部將對監(jiān)測機(jī)構(gòu)、排污單位、運維質(zhì)量進(jìn)行檢查,時間規(guī)劃上2018-2020年每年的檢查側(cè)重各有不同,2018-2020年檢查的重點排污企業(yè)分別是長江經(jīng)濟(jì)帶、汾渭平原和京津冀及周邊;2018-2020年運維質(zhì)量檢查的重點分別是空氣自動監(jiān)測站、地表水自動監(jiān)測站和“回頭看”工作。

環(huán)境監(jiān)測質(zhì)量督查三年行動方案主要內(nèi)容

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環(huán)境監(jiān)測質(zhì)量督查三年行動方案時間規(guī)劃

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長江流域、渤海入海河流消“劣”工作全面推進(jìn),2020年底前完成

生態(tài)環(huán)境部于5月16日組織召開2019年第一季度水環(huán)境達(dá)標(biāo)滯后地區(qū)工作調(diào)度視頻會,會議表明全國水環(huán)境質(zhì)量總體呈改善勢頭但工作不平衡,山西遼寧距離目標(biāo)差距大。此次會議要求40個水環(huán)境工作滯后地市的政府負(fù)責(zé)人參加,且其中六地政府做表態(tài)發(fā)言體現(xiàn)制度強(qiáng)度。會議強(qiáng)調(diào)要求到2020年底必須全部消除《長江保護(hù)修復(fù)攻堅戰(zhàn)行動計劃》和《渤海綜合治理攻堅戰(zhàn)行動計劃》明確的12個長江和10個渤海入海河流劣Ⅴ類國控斷面,且督促工作滯后地市按期完成目標(biāo)任務(wù),隨治理節(jié)點逐步接近,長江渤海流域污染治理強(qiáng)度勢必擴(kuò)大,政府水污染治理壓力加速向地方及企業(yè)傳導(dǎo)。

2019年第一季度十大流域劣Ⅴ類比例

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2019年第一季度水環(huán)境達(dá)標(biāo)工作滯后城市名單

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黑臭水體治理示范城市將獲專項補(bǔ)貼4億元,相關(guān)治理有望加速

近日財政部、住建部、生態(tài)環(huán)境部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于組織申報2019年城市黑臭水體治理示范城市的通知》,啟動2019年城市黑臭水體治理示范城市申報工作,2019年支持20個城市(與2018年保持一致),并對入圍城市中央財政每個支持4億元,資金分年撥付。入圍城市按要求制定城市黑臭水體治理3年方案。

《關(guān)于組織申報2019年城市黑臭水體治理示范城市的通知》主要內(nèi)容

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(二)、細(xì)分行業(yè)發(fā)展機(jī)遇分析

1、大氣監(jiān)測

大氣監(jiān)測仍是環(huán)境監(jiān)測的重中之重,監(jiān)測點位下沉持續(xù)帶來新增需求。根據(jù)2017中國生態(tài)環(huán)境狀況公報,截止目前,空氣質(zhì)量監(jiān)測網(wǎng)絡(luò)包括338個地級及以上城市布設(shè)的1436個國控監(jiān)測站點和地方建設(shè)的省、市、縣監(jiān)測點位近4000個。2018年7月,國務(wù)院發(fā)布《打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動計劃》,要求優(yōu)化調(diào)整擴(kuò)展國控環(huán)境空氣質(zhì)量監(jiān)測站點,加強(qiáng)區(qū)縣環(huán)境空氣質(zhì)量自動監(jiān)測網(wǎng)絡(luò)建設(shè),2020年底前,東部、中部區(qū)縣和西部大氣污染嚴(yán)重城市的區(qū)縣實現(xiàn)監(jiān)測站點全覆蓋??諝赓|(zhì)量要求進(jìn)一步提升,大氣監(jiān)測是大氣治理的主要抓手,未來將進(jìn)一步向市、縣、鎮(zhèn)下沉。

重點區(qū)域網(wǎng)格化監(jiān)測需求提升。通過網(wǎng)格化監(jiān)測可以實現(xiàn)對污染物的實時監(jiān)控、精準(zhǔn)排查和精細(xì)化管理。2018年1月,生態(tài)環(huán)境部印發(fā)《大氣PM2.5網(wǎng)格化監(jiān)測點位布設(shè)技術(shù)指南(試行)》、《大氣PM2.5網(wǎng)格化監(jiān)測技術(shù)要求和檢測方法技術(shù)指南(試行)》、《大氣PM2.5網(wǎng)格化監(jiān)測系統(tǒng)質(zhì)保質(zhì)控與運行技術(shù)指南(試行)》、《大氣PM2.5網(wǎng)格化監(jiān)測系統(tǒng)安裝和驗收技術(shù)指南(試行)》等文件,為開展大氣PM2.5網(wǎng)格化監(jiān)測提供指導(dǎo)。2018年8月,生態(tài)環(huán)境部宣布啟動“千里眼計劃”,對京津冀及周邊地區(qū)“2+26”城市按照3千米×3千米劃分網(wǎng)格,篩選出PM2.5年均濃度較高的3600個網(wǎng)格作為熱點網(wǎng)格進(jìn)行重點監(jiān)管,并將逐步擴(kuò)大網(wǎng)格化實施范圍,2018年10月起增加汾渭平原11城市,2019年2月起增加長三角地區(qū)41城市,實現(xiàn)對重點區(qū)域的熱點網(wǎng)格監(jiān)管全覆蓋。我們認(rèn)為網(wǎng)格化管理是精準(zhǔn)治霾的新趨勢,網(wǎng)格化監(jiān)測需求提升將帶動大氣監(jiān)測相關(guān)設(shè)備、運維市場持續(xù)增長。

VOCs監(jiān)測帶來增量市場需求。2015年8月新修訂的《大氣污染防治法》首次將揮發(fā)性有機(jī)物(VOCs)納入監(jiān)管范圍;2016年12月發(fā)布的《“十三五”生態(tài)環(huán)境保護(hù)規(guī)劃》,劃定目標(biāo)在2020年前,重點地區(qū)重點行業(yè)揮發(fā)性有機(jī)物排放量下降10%以上;2018年1月,環(huán)保部印發(fā)了《2018年重點地區(qū)環(huán)境空氣揮發(fā)性有機(jī)物監(jiān)測方案》,確定2018年在污染較重的京津冀及周邊、長三角、珠三角、成渝、關(guān)中地區(qū)、遼寧中南部、武漢及周邊城市開展監(jiān)測,其他地區(qū)可參照方案自行開展VOCs監(jiān)測,其中直轄市、省會城市及計劃單列市須開展自行監(jiān)測,地級城市如已具備在線VOCs監(jiān)測設(shè)備建議開展自行監(jiān)測。在藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)升級,治理日益精細(xì)化的背景下,顆粒物污染治理成效顯著,而臭氧污染治理還未取得明顯效果,VOCs是形成O3和PM2.5的重要前提物,其治理重視程度有望逐步提升,VOCs監(jiān)測有望給市場帶來增量需求。

開展環(huán)境空氣監(jiān)測VOCs監(jiān)測工作的城市

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2、水質(zhì)監(jiān)測

水質(zhì)監(jiān)測是水環(huán)境改善的支撐性技術(shù),目前基礎(chǔ)監(jiān)測網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)搭建。地表水水質(zhì)監(jiān)測網(wǎng)絡(luò)方面,國控斷面由“十二五”期間的972個擴(kuò)展到2050個,國家地表水自動監(jiān)測站已建成并聯(lián)網(wǎng);地下水監(jiān)測工程建設(shè)初步完成,包括223個地市級行政區(qū)的5100個監(jiān)測點,其中國家級監(jiān)測點1000個;城鄉(xiāng)飲用水水質(zhì)監(jiān)測實現(xiàn)全國所有地市、縣區(qū)全覆蓋和85%的鄉(xiāng)鎮(zhèn)覆蓋,包括338個地級及以上城市898個在用集中式生活飲用水水源監(jiān)測斷面;污染源監(jiān)測方面,截止2016年底,污染源監(jiān)督性監(jiān)測重點企業(yè)數(shù)達(dá)到2.87萬家,已實施自動監(jiān)控國家重點監(jiān)控企業(yè)排放口數(shù)(水排放口)1.76萬個。

圍繞水治理重點攻堅行動,增量需求有望持續(xù)釋放。2019年生態(tài)環(huán)保的重點工作是要打好長江保護(hù)修復(fù)、渤海環(huán)境綜合治理、水源地保護(hù)等攻堅戰(zhàn)行動計劃?!堕L江流域水環(huán)境質(zhì)量監(jiān)測預(yù)警辦法(試行)》提出加快建立長江流域自動監(jiān)測管理和技術(shù)體系,完善長江流域國家地表水環(huán)境監(jiān)測網(wǎng)絡(luò)?!恫澈>C合治理攻堅戰(zhàn)行動計劃》要求加快建立與攻堅戰(zhàn)相匹配的生態(tài)環(huán)境監(jiān)測體系。截止2017年飲用水水源地監(jiān)測點位數(shù)達(dá)到4833個。2019年召開的全國海洋生態(tài)環(huán)境保護(hù)工作會議要求建立全國海洋生態(tài)環(huán)境監(jiān)測網(wǎng)絡(luò)。圍繞水環(huán)境治理重點攻堅行動的監(jiān)測需求將持續(xù)釋放。

國控站點建設(shè)高峰已過,監(jiān)測點位下沉值得期待。2019年5月,生態(tài)環(huán)境部印發(fā)《地級及以上城市國家地表水考核斷面水環(huán)境質(zhì)量排名方案(試行)》,每季度開展地級及以上城市國家地表水考核斷面水環(huán)境質(zhì)量狀況及變化情況排名,這將倒逼地級及以下地表水水質(zhì)監(jiān)測需求釋放。2014年出臺的《全國農(nóng)村環(huán)境質(zhì)量試點監(jiān)測工作方案》提出力爭到2020年,建成較為完善的農(nóng)村環(huán)境監(jiān)測業(yè)務(wù)、技術(shù)、質(zhì)量管理和能力保障體系。2018年11月發(fā)布的《農(nóng)業(yè)農(nóng)村污染治理攻堅戰(zhàn)行動計劃》中亦要求構(gòu)建農(nóng)業(yè)農(nóng)村生態(tài)環(huán)境監(jiān)測體系。截止2019年1月,全國共有334個地級行政區(qū),2851個縣級行政區(qū)以及39888個鄉(xiāng)級行政區(qū),若監(jiān)測站點進(jìn)一步向地方下沉,行業(yè)市場空間將繼續(xù)擴(kuò)容。

環(huán)境稅+排污許可證,倒逼企業(yè)加大污染源監(jiān)測投入。2018年1月1日開始實施的《中華人民共和國環(huán)境保護(hù)稅法》,規(guī)定納稅人安裝使用符合國家規(guī)定和監(jiān)測規(guī)范的污染物自動監(jiān)測設(shè)備的,按照污染物自動監(jiān)測數(shù)據(jù)計算,納稅人未安裝使用污染物自動監(jiān)測設(shè)備的,按照監(jiān)測機(jī)構(gòu)出具的符合國家有關(guān)規(guī)定和監(jiān)測規(guī)范的監(jiān)測數(shù)據(jù)計算。2016年11月出臺的《控制污染物排放許可制實施方案》提出到2020年,完成覆蓋所有固定污染源的排污許可證核發(fā)工作,并要求企事業(yè)單位應(yīng)依法開展自行監(jiān)測。在環(huán)境稅開始實施、排污許可證覆蓋面逐步擴(kuò)大的背景下,企業(yè)污染源監(jiān)測需求將持續(xù)提升。

全國農(nóng)村環(huán)境質(zhì)量監(jiān)測技術(shù)路線

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3、土壤監(jiān)測

我國土壤環(huán)境狀況形勢嚴(yán)峻。根據(jù)2014年4月環(huán)保部和國土資源部首次發(fā)布了《全國土壤污染狀況調(diào)查公報》顯示,總的點位超標(biāo)率為16.1%,其中輕微、輕度、中度和重度污染點位比例分別為11.2%、2.3%、1.5%和1.1%。在各種土地利用類型中,重污染企業(yè)用地、工業(yè)廢棄地以及工業(yè)園區(qū)的土壤點位超標(biāo)率是最高,分別為36.3%、34.9%以及29.4%。從污染物類型來看,以無機(jī)型為主,有機(jī)型次之,復(fù)合型污染比重較小,無機(jī)污染物超標(biāo)點位數(shù)占全部超標(biāo)點位的82.8%。

全國土壤污染狀況調(diào)查結(jié)果

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土壤監(jiān)測標(biāo)準(zhǔn)體系逐步完善。土壤環(huán)境監(jiān)測是土壤污染防治工作的基礎(chǔ)。我國自“六五”和“七五”時期就已開展土壤監(jiān)測,早期主要針對農(nóng)業(yè)土壤背景值調(diào)查、全國土壤環(huán)境背景值調(diào)查、土壤環(huán)境容量調(diào)查?;诖耍覈状沃贫úl(fā)布了《土壤環(huán)境質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)》(GB-15618-1995)。2016年環(huán)境監(jiān)測系統(tǒng)開展了土壤環(huán)境質(zhì)量監(jiān)測,監(jiān)測指標(biāo)除了鎘、汞、鉛、砷、鉻、銅、鋅和鎳8種污染物外,還監(jiān)測Ph等理化指標(biāo)和多環(huán)芳烴等。2017年啟動的全國土壤污染狀況詳查,針對不同土壤層的樣品,制定了有區(qū)別的測試指標(biāo),并增加了元素可提取態(tài)的監(jiān)測,土壤監(jiān)測標(biāo)準(zhǔn)體系日趨完備。

土壤監(jiān)測市場剛剛起步,有望步入快速發(fā)展期。目前,國家土壤環(huán)境監(jiān)測網(wǎng)已經(jīng)初步建設(shè),包含生態(tài)環(huán)境部的38880個監(jiān)測點位、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的40061個監(jiān)測點位,和自然資源部1000個監(jiān)測點位。根據(jù)“土十條”的要求,2020年底前,要實現(xiàn)土壤環(huán)境質(zhì)量監(jiān)測點位所有縣(市、區(qū))全覆蓋。2019年1月1日起,《土壤污染防治法》將正式施行,土壤環(huán)境數(shù)據(jù)是打好凈土保衛(wèi)戰(zhàn)的基礎(chǔ)和重要保障,土壤污染防治監(jiān)測有望先行。初步估算2019-2020年土壤監(jiān)測點位下沉以及設(shè)備運營的市場空間在100億以上。

未來監(jiān)測領(lǐng)域?qū)⒅鸩綇目諝狻⑺蛲寥纼A斜,監(jiān)測區(qū)域?qū)⒅鸩接芍攸c區(qū)域向全國范圍覆蓋,監(jiān)測行業(yè)的新增空間短期將來自監(jiān)測點位下沉、網(wǎng)絡(luò)化監(jiān)測需求提升,中長期來源于監(jiān)測指標(biāo)和領(lǐng)域的進(jìn)一步拓展,在行業(yè)競爭激烈的背景下,龍頭公司有望充分受益。

(二)、垃圾焚燒:補(bǔ)貼退坡可能性小,處理費下降影響有限

垃圾焚燒商業(yè)模式清晰,板塊業(yè)績增長穩(wěn)定。垃圾焚燒發(fā)電企業(yè)收入主要來源于上網(wǎng)電費和垃圾處理費,這兩項收入較好地保障了行業(yè)的盈利能力。2018年垃圾焚燒板塊營業(yè)收入127億元,同比增長9.6%,2018年歸屬母公司的凈利潤30億元,同比增長28.4%。與此同時,環(huán)保公用板塊營收和歸母凈利潤增速分別為11%,-39%。垃圾焚燒行業(yè)業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)于整個行業(yè)。

目前市場對垃圾焚燒行業(yè)主要的疑慮在于補(bǔ)貼退坡和垃圾處理費下降的可能性。生活垃圾焚燒發(fā)電項目標(biāo)桿上網(wǎng)電價分基礎(chǔ)電價、省補(bǔ)、國補(bǔ)三部分。

目前執(zhí)行統(tǒng)一垃圾發(fā)電標(biāo)桿電價每千瓦時0.65元,基礎(chǔ)電價是當(dāng)?shù)孛摿蛉济喊l(fā)電機(jī)組標(biāo)桿上網(wǎng)電價,高出的部分實行兩級分?jǐn)偅?dāng)?shù)厥〖夒娋W(wǎng)負(fù)擔(dān)每千瓦時0.1元,即“省補(bǔ)”,其余部分納入全國征收的可再生能源電價附加解決,即“國補(bǔ)”。垃圾處理費與處理規(guī)模、電廠投資、飛灰、滲濾液處理要求等因素有關(guān),一般在60-240元/噸,近年來,由于競爭環(huán)境日趨激烈,平均垃圾處理費有所下降。傾向于認(rèn)為補(bǔ)貼退坡的可能性較小,垃圾處理費下降風(fēng)險影響有限。

對于補(bǔ)貼退坡的風(fēng)險,目前仍不具備退坡的條件,原因有二:(1)區(qū)別于新能源汽車、光伏、風(fēng)電等行業(yè),垃圾焚燒發(fā)電具有民生屬性,若不及時處理垃圾,可能危害公眾身體健康,因此,監(jiān)管層考慮補(bǔ)貼調(diào)整將比其他行業(yè)更慎重;(2)盡管垃圾焚燒行業(yè)逐步步入成熟,但是生活垃圾清運量持續(xù)提升,垃圾處置結(jié)構(gòu)由填埋為主向焚燒為主轉(zhuǎn)移,區(qū)域上還存在較大的不平衡,因此行業(yè)空間仍未飽和,當(dāng)前產(chǎn)能仍是不足的,未來總量還將持續(xù)提升。

2016年和2020年生活垃圾處理方式占比(萬噸/日)

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數(shù)據(jù)來源:公開資料整理

對于垃圾處理費下降的風(fēng)險,影響有限,原因有三:(1)當(dāng)前,垃圾焚燒發(fā)電廠的投資主體仍較為分散,隨著行業(yè)趨于規(guī)范,環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)更嚴(yán),無法達(dá)標(biāo)或改造不經(jīng)濟(jì)的焚燒廠將面臨淘汰或重建,行業(yè)市場集中度有望進(jìn)一步提升,龍頭的競爭環(huán)境有望好轉(zhuǎn);(2)隨著垃圾分類的大力推廣,后端再生資源環(huán)節(jié)的價值將逐步凸顯,打通資源利用將成為大勢所趨,將一定程度對沖處理費下行的風(fēng)險;(3)環(huán)保成本提升、技術(shù)進(jìn)步、垃圾熱值提升等因素共同促進(jìn)企業(yè)的運營水平提升,從而更有力地應(yīng)對風(fēng)險。

垃圾焚燒板塊業(yè)績增長穩(wěn)定,補(bǔ)貼退坡的可能性較小,垃圾處理費下降風(fēng)險影響有限,行業(yè)總量有望持續(xù)提升,精細(xì)化運營的步伐加速,在手項目充裕、管理能力突出、打通產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的公司有望勝出。

(三)、燃?xì)猓簹饬刻嵘侵骶€,關(guān)注上下游順價

天然氣消費量維持穩(wěn)定較快增長,煤改氣是主要驅(qū)動力。2018年我國天然氣表觀消費量2803億立方米,同比增長18.1%,高于2017年增速3個百分點。

2019年一季度天然氣消費量為770億立方米,同比增長13.8%,與去年同期相比,增速有所回落。從區(qū)域上看,中東部天然氣消費增速較快,西部相對緩慢,環(huán)渤海地區(qū)天然氣增長主要受煤改氣驅(qū)動,長三角地區(qū)則主要是天然氣發(fā)電拉動的。從用氣結(jié)構(gòu)來看,城市燃?xì)庹急?5.8%,比重有所下降,工業(yè)燃料和發(fā)電的天然氣分別占比33%和22%,占比持續(xù)提升。

天然氣消費總量(億立方米)及增速(%)

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2018年分部門天然氣消費結(jié)構(gòu)

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2019年天然氣消費量增速有望維持10%以上的增長,但增速傾向于回落:“煤改氣”穩(wěn)步推進(jìn),天然氣滲透率持續(xù)提升。根據(jù)《北方地區(qū)冬季清潔取暖規(guī)劃(2017-2021年)》,2019/2021年北方地區(qū)清潔取暖率將分別達(dá)到50%/70%,《能源生產(chǎn)和消費革命戰(zhàn)略》和《天然氣發(fā)展“十三五”規(guī)劃》提出了力爭2020年,2030年天然氣占一次能源消費比重分別達(dá)到10%和15%左右的目標(biāo),基于此,天然氣需求端還將持續(xù)發(fā)力。

國內(nèi)經(jīng)濟(jì)存在下行壓力,或影響工業(yè)端天然氣消費量。2019年政府工作報告提出,2019年中國經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)在6.0%-6.5%,充分考慮了2019年經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實,有適度回調(diào)。2019年4月制造業(yè)PMI為50.1%,預(yù)期50.5%,較3月份回落0.4%,呈現(xiàn)出一定程度走弱。經(jīng)濟(jì)下行壓力將一定程度影響天然氣消費。

中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)

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天然氣產(chǎn)量持續(xù)提升,供應(yīng)保障能力不斷擴(kuò)大。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,2018年我國天然氣勘探開采利用力度不斷加大,全年生產(chǎn)天然氣1610億立方米,同比增長7.5%,增速比上年放緩1個pct,2019年一季度生產(chǎn)天然氣439.8億立方米,同比增長9.4%,增速同比提升6.1個pct,國產(chǎn)常規(guī)氣平穩(wěn)上產(chǎn)。

與此同時,進(jìn)口氣保持快速增長,我國2018年進(jìn)口天然氣也達(dá)9039萬噸,同比增長31.9%,2019Q1進(jìn)口天然氣2427萬噸,同比增長17.8%,對外依存度不斷提升。

天然氣產(chǎn)量(億立方米)及增速(%)

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天然氣進(jìn)口情況(萬噸)

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天然氣進(jìn)口受中美貿(mào)易戰(zhàn)影響較小。2018年,美國成為世界第一大油氣生產(chǎn)國,對全球油氣市場的影響力顯著增強(qiáng)。由于中美貿(mào)易戰(zhàn)升級,財政部5月13日發(fā)布公告稱,將于2019年6月1日0時起對美液化天然氣(LNG)進(jìn)口關(guān)稅提高至25%。從我國LNG的進(jìn)口結(jié)構(gòu)來看,來自美國的LNG占比較少,2018年中國進(jìn)口美國LNG占中國LNG進(jìn)口份額的4%,占美國出口量的12%。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示,2019年前2個月,中國進(jìn)口美國LNG20.2萬噸,占LNG進(jìn)口總量1.8%。2019年3月,未從進(jìn)口美國LNG。關(guān)稅提高至25%對我國LNG保供能力影響較小。

2018年中國液化天然氣進(jìn)口來源國

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油氣管網(wǎng)運營機(jī)制進(jìn)一步改革,管網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有望提速。組建國家石油天然氣管網(wǎng)公司,重塑油氣市場機(jī)制。2019年3月,發(fā)改委報告表示,深化石油天然氣體制改革,組建國家石油天然氣管網(wǎng)公司,推動油氣干線管道獨立,實現(xiàn)管輸和銷售分開。國家管網(wǎng)公司將整合中石油、中石化、中海油等主要油氣企業(yè)的管道資產(chǎn),亦有望向社會資本開放,這將重塑市場供求機(jī)制,同時目前的門站價是將出廠價和管輸價捆綁測算的,管網(wǎng)公司成立,將促使管輸價從門站價中剝離出來,重構(gòu)天然氣市場價格機(jī)制。

城燃公司毛利差收窄,關(guān)注上下游順價。2018年5月國家發(fā)改委出臺《關(guān)于理順居民用氣門站價格的通知》,明確自6月10日起理順居民用氣門站價格,實現(xiàn)與非居民用氣價格機(jī)制銜接,自此之后,各省市陸續(xù)調(diào)整終端銷售價格,居民用氣價格有所提升,工商業(yè)用氣價格有所下調(diào)。總體來看,城燃公司的毛利差有所收窄,在降低實體經(jīng)濟(jì)成本、上下游價格機(jī)制未完全厘清的背景下,城燃公司毛利差傾向于緩慢下行,但這并不意味著行業(yè)估值將因此受較大影響,銷量提升有望支撐行業(yè)維持合理的估值中樞。

近5年來燃?xì)獍鍓K毛利率變化

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2019年天然氣需求端有望繼續(xù)發(fā)力,天然氣滲透率還將不斷提升,供給端保障能力擴(kuò)大,油氣管網(wǎng)運營機(jī)制進(jìn)一步改革,城燃公司毛利差傾向于緩慢下行,燃?xì)夤緲I(yè)績增長將以氣量提升為主線,布局上游氣源的公司更具成本優(yōu)勢,建議關(guān)注受益于氣量提升、向上游延伸的公司。

三、環(huán)境監(jiān)測行業(yè)投資機(jī)遇

監(jiān)測:未來監(jiān)測領(lǐng)域?qū)⒅鸩綇目諝狻⑺蛲寥纼A斜,監(jiān)測區(qū)域?qū)⒅鸩接芍攸c區(qū)域向全國范圍覆蓋,監(jiān)測行業(yè)的新增空間短期將來自網(wǎng)絡(luò)化監(jiān)測需求提升、監(jiān)測點位下沉,中長期來源于監(jiān)測指標(biāo)和領(lǐng)域的進(jìn)一步拓展,在行業(yè)競爭激烈的背景下,龍頭公司有望充分受益。建議關(guān)注華測檢測、先河環(huán)保。

垃圾焚燒:垃圾焚燒板塊業(yè)績增長穩(wěn)定,補(bǔ)貼退坡的可能性較小,垃圾處理費下降風(fēng)險影響有限,行業(yè)總量有望持續(xù)提升,精細(xì)化運營的步伐加速,在手項目充裕、管理能力突出、打通產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的公司有望勝出。建議關(guān)注偉明環(huán)保、瀚藍(lán)環(huán)境。

燃?xì)猓?019年天然氣需求端有望繼續(xù)發(fā)力,天然氣滲透率還將不斷提升,供給端保障能力擴(kuò)大,油氣管網(wǎng)運營機(jī)制進(jìn)一步改革,城燃公司毛利差傾向于緩慢下行,燃?xì)夤緲I(yè)績增長將以氣量提升為主線,布局上游氣源的公司更具成本優(yōu)勢。


原標(biāo)題:2018-2019年中國生態(tài)環(huán)保和環(huán)境治理市場展望、環(huán)境監(jiān)測行業(yè)發(fā)展機(jī)遇及投資機(jī)遇分析預(yù)測[圖]


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