近日接到好些地方政府、央企、基金圈朋友的電話，探討PPP的走勢和前景問題。歸納起來，業(yè)內(nèi)的擔憂主要有三點。其一，政府付費類的PPP還能做嗎？其二，央企參與PPP，現(xiàn)在那些表外融資的玩法還能繼續(xù)嗎？其三，如果前兩個問題的答案都是否定的，那么PPP還有什么前途？？

                                                                                                                                來源：P3帶路群

劉世堅   北京清控偉仕咨詢有限公司總經(jīng)理

僅就個人觀點而言，我一直都贊同“PPP行穩(wěn)方能致遠”的提法，而且我覺得近期各個管道透露出來的政策信號（比如前些日子流傳的國資委文件，還有昨天財政部領(lǐng)導的講話），也都是往這個方向趨同的，這是一件好事。反過來講，PPP如果還是按照目前這個路子狂奔下去，那才是真沒前途。要想基業(yè)長青，短期的調(diào)整和陣痛是無可避免的，諱疾忌醫(yī)的結(jié)果其實已經(jīng)有所顯現(xiàn)。下面簡單談一下對近期PPP政策信號的看法。

一、PPP需要重質(zhì)輕量，而非殺雞取卵。

去年圈內(nèi)就有此呼聲，好些人都寫過類似主旨的文章，惜多被視為炮聲而非諫言，政策的調(diào)整也姍姍來遲。由此可見忠言逆耳，兼聽則明。今年以來，除了對PPP條例征求意見稿之外，圈內(nèi)炮火似乎減弱很多，對PPP的熱情消褪可能是主因，放炮惹人生厭、不如悶聲發(fā)財?shù)南敕峙乱彩怯械?。倘若長期以往，PPP的羊毛被薅得來不及長也是意料之中的事。

二、PPP的“起飛”是多方面助力而成，調(diào)整也需盡量周全。

PPP之所以能在這三年得到快速發(fā)展，主要助力來自于四個方面。

第一，國家層面倡導，部委規(guī)范性文件密集出臺，并不時調(diào)整，勾勒出基本的游戲規(guī)則。雖然不盡完美，但是終歸是有章可循，對于聚攏人氣，讓大家可以擼起袖子干活發(fā)揮了很大的作用。

第二，地方響應，廣開門戶，公共服務(wù)權(quán)利和義務(wù)的讓渡，以及附著其上的工程、資本和運營的利潤，是PPP市場變得繁榮的主因。

第三，央企參與，帶動相關(guān)優(yōu)勢資源向PPP領(lǐng)域匯聚，也是所謂的“基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)”行業(yè)前所未有的盛況。

第四，各方關(guān)注，精英薈萃，政產(chǎn)學研均現(xiàn)激烈競爭，并不斷蛻變成長，對PPP政策和實務(wù)創(chuàng)新多有養(yǎng)分供給。

由此來看，PPP的“起飛”是多方面助力而成，如需調(diào)整，也應綜合考量各方面因素，做到盡量周全。否則牽一發(fā)而動全身，很可能陷入“一放就亂、一收就死”的怪圈。

 三、什么樣的“平飛”姿勢才算靠譜？

 PPP想要進入“平飛”狀態(tài)，需要考慮和化解以下幾方面的糾結(jié)，以免出現(xiàn)“無人駕駛”的尷尬。

 首先，政府付費類項目占據(jù)半壁江山，豈會輕易拱手讓人？即便是從現(xiàn)在就開始收緊此類項目入庫，也應分地域、分行業(yè)、分項目來進行個案研究，一刀切不合適，點穴式管理可以有。

其次，使用者付費類項目，過去多為特許經(jīng)營的地盤，二十年來做得七七八八了。以現(xiàn)在的市場而言，好的項目政府不樂意給，差的投資人不樂意做，又如何與政府付費類的項目需求抗衡？而在PPP立法層面，我們還要不要進行特許經(jīng)營和政府付費的分類？在項目實操層面，又如何超越特許經(jīng)營模式而另辟新局呢？

 再次，地方經(jīng)濟需要發(fā)展，融資目前還是硬道理。忽視杠桿的作用，恐怕會是緣木求魚。以目前市場的情況看，資本金的問題恐怕還不是核心癥結(jié)，融資、擔保和相關(guān)游戲規(guī)則的整體老化與僵硬，才是PPP模式在中國淪為變相融資通道的根本原因。

 最后，民間投資不振，不僅僅是PPP面臨的問題，而是頂層設(shè)計與配套法規(guī)制度之痛，也是簡單的政策導向所不能承受之重。在這個方面，我們需要的是大戰(zhàn)略，是組合拳，而不能將希望寄托于央企、國企主動收縮或退場上面。我們可以想一想，如果市場還是這個市場，規(guī)則還是這個規(guī)則，央企和國企都不能做到全身而退，民企和外企就可以嗎？

 四、PPP還有沒有未來？

 要回答這個問題，我們不妨再回顧一下那份網(wǎng)傳的“國資委文件”。實話實說，當時看到這份文件，我真的一點都不吃驚，而且真心把它認作PPP的長期利好。當然短期是利空，這點也毋庸諱言?？偟膩碚f，對于這份文件，以及它所反映出來的政策意圖，個人觀點如下：

 一是“不出所料”。今年的金融工作會議以來，風險防控和融資收緊是中期調(diào)整的主要趨勢，不針對PPP，但是PPP無法獨善其身。

 二是“首當其沖”。央企是此輪PPP新浪潮的最大玩家，又是“共和國長子”，他們的調(diào)整不是早了，是有點晚。

 三是“長期向好”。規(guī)范比冷宮要好。想想過去的BT，看看今天的PPP，進入冷宮的不會是PPP的全部，但是部分（如所謂的BTO）是有可能的。不過這影響不了PPP的戰(zhàn)略地位，因為退無可退。

 所以，PPP當然有未來，只是需要大家共同來呵護，拔苗助長再不可取，“平飛”才是硬道理。當然，平飛除了決心和勇氣，還得看風向和技術(shù)。最重要的，飛行物得靠譜。一個老是沒有頂層設(shè)計和配套規(guī)則的PPP，起飛不易，平飛更難，各位PPPers還要加油??！

來源：劉世堅 中國環(huán)聯(lián)

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