地方政府債務(wù)是我國(guó)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)推出的經(jīng)濟(jì)振興計(jì)劃的產(chǎn)物，主要集中在省以下政府層級(jí)，PPP模式是經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)后地方政府保持和擴(kuò)大公共品投資的財(cái)政創(chuàng)新手段，自2014年以來(lái)在全國(guó)得到大力推廣。本文對(duì)新疆維吾爾自治區(qū)(以下簡(jiǎn)稱自治區(qū))部分區(qū)縣調(diào)研發(fā)現(xiàn)，地方政府在化解存量債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重之際，大規(guī)模運(yùn)用PPP模式擴(kuò)大公共投資是既是穩(wěn)增長(zhǎng)的途徑，但也面臨巨大的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)，據(jù)此提出在化解存量債務(wù)背景下，控制PPP模式財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的建議和對(duì)策。

一、引言

我國(guó)原《預(yù)算法》明確規(guī)定禁止地方政府舉債，但實(shí)際上大部分地方政府都有負(fù)債。地方政府負(fù)債可追溯到1979年。1981-1985年，省級(jí)政府集中舉借債務(wù)，市級(jí)和縣級(jí)政府舉債則集中于1986年-1996年，至2010年底，全國(guó)僅有54個(gè)縣級(jí)政府尚未舉債，增長(zhǎng)迅猛是在2008年金融危機(jī)之后。地方政府舉債合理性的解釋主要是：債務(wù)資金有效緩解地方政府在經(jīng)濟(jì)發(fā)展及基礎(chǔ)建設(shè)過(guò)程中的財(cái)力不足，保持了宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)態(tài)增長(zhǎng)。地方政府規(guī)模究竟有多大?不同口徑下的數(shù)字大不相同，不同口徑的差別在于隱性債務(wù)。

我國(guó)進(jìn)入經(jīng)濟(jì)新常態(tài)后，隨著財(cái)政收入增速放緩，地方債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)浮出水面，如果出現(xiàn)大面積地方政府債務(wù)違約，可能向金融體系傳遞進(jìn)而威脅宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的穩(wěn)定，其蘊(yùn)含的信用及金融風(fēng)險(xiǎn)引起政府和學(xué)界高度重視。PPP模式是在地方債務(wù)高企的背景下推出的新型融資方式，是在公共領(lǐng)域政府與市場(chǎng)關(guān)系的重塑，它打開(kāi)了民間資本跟進(jìn)的制度空間，能夠與財(cái)政資金共同發(fā)揮更大的乘數(shù)效應(yīng)。2014年以來(lái)，PPP項(xiàng)目如雨后春筍，分布在各地各相關(guān)行業(yè)，隨著PPP項(xiàng)目的紛紛落地，尤其要警惕PPP熱潮背后潛藏的問(wèn)題與風(fēng)險(xiǎn)。

從地方債務(wù)的性質(zhì)和分層結(jié)構(gòu)看，與中央和省級(jí)政府相比，市縣級(jí)政府財(cái)政資源有限但負(fù)債率較高，極易發(fā)生不良債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。但實(shí)施分稅制以來(lái)，省以下政府間事權(quán)與支出責(zé)任不清，財(cái)力與事權(quán)逆向運(yùn)行的矛盾始終難以克服，地方政府面對(duì)提供公共服務(wù)及推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中的預(yù)算內(nèi)財(cái)政缺口，雖是“主動(dòng)”負(fù)債，卻有不得已之難。存量債務(wù)既定的背景下，尤其要警惕大力推廣PPP模式帶來(lái)的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。

二、地方政府存量債務(wù)情況

隨著新《預(yù)算法》的深入實(shí)施和地方政府資助發(fā)債的開(kāi)啟，在中央政府嚴(yán)格要求和制度規(guī)范下，各地地方債管理進(jìn)入一個(gè)“史上最嚴(yán)”的新時(shí)期，自治區(qū)地方政府債務(wù)管理的壓力隨之上升。

至2016年末，自治區(qū)政府性債務(wù)余額為3,941.2億元，其中，政府債務(wù)2,836.9億元(一般債務(wù)2,179.6億元，專項(xiàng)債務(wù)657.3億元)，占總量的72%;或有債務(wù)(包括審計(jì)口徑中的負(fù)擔(dān)保和救助責(zé)任的債務(wù))1,104.3億元，占總量的28%。地方政府債務(wù)余額在全國(guó)處于中游。

通過(guò)對(duì)烏魯木齊市、克拉瑪依市、博爾塔拉蒙古自治州的調(diào)研和判斷：當(dāng)前自治區(qū)已認(rèn)定的地方政府存量債務(wù)中，雖然總體上綜合負(fù)債率尚未進(jìn)入預(yù)警風(fēng)險(xiǎn)區(qū)，但各地州市政府承擔(dān)直接償還責(zé)任的債務(wù)總額占地方財(cái)政收入的比重已分別達(dá)到40%-80%，加入存量債務(wù)全部到期償還，地州市政府將難以承受。因此，各級(jí)政府都積極采取措施化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：一是大力推進(jìn)PPP模式。二是進(jìn)行債務(wù)置換。

從2015年起，財(cái)政部分三年分批置換到期的地方政府負(fù)責(zé)償還的債務(wù)，期限3-10年不等。債務(wù)置換雖未減少債務(wù)總規(guī)模，但以低利率、長(zhǎng)期限的中央政府債券置換到期的地方債務(wù)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)得以化解且降低了舉債成本。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，層級(jí)較低的政府獲得的置換額度中，期限短的債券(3年和5年)占較大比重，由此可知，經(jīng)置換后的存量債務(wù)也將在2017-2023年最后清償，大部分集中在2018-2019年。隨著置換債務(wù)陸續(xù)到期，在保穩(wěn)定、保民生、保運(yùn)轉(zhuǎn)的前提下，各地特別是欠發(fā)達(dá)地區(qū)政府按期償還債務(wù)將是非常艱巨的任務(wù)。在存量債務(wù)逐步減少的同時(shí)，因PPP項(xiàng)目產(chǎn)生的隱性負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)上升，此外，融資平臺(tái)、土儲(chǔ)中心等來(lái)源的債務(wù)比重有所降低，但仍是地方債務(wù)隱性風(fēng)險(xiǎn)的主體部分。

三、自治區(qū)PPP落地項(xiàng)目的主要特點(diǎn)

作為欠發(fā)達(dá)地區(qū)，基礎(chǔ)設(shè)施薄弱是制約自治區(qū)地方經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的瓶頸，為此，自治區(qū)確定2017年全社會(huì)固定資產(chǎn)同比增長(zhǎng)50%以上的目標(biāo)。為“更好地發(fā)揮政府投資的引導(dǎo)作用，堅(jiān)持市場(chǎng)運(yùn)作、多元投資，創(chuàng)新投融資模式，持續(xù)釋放社會(huì)投資潛力。大力推行PPP模式，發(fā)揮好自治區(qū)PPP引導(dǎo)基金和項(xiàng)目獎(jiǎng)補(bǔ)政策作用，推動(dòng)PPP簽約和落地建設(shè)?！痹谡咄苿?dòng)下，各地PPP項(xiàng)目紛紛落地，PPP市場(chǎng)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。截至2017年9月末，財(cái)政部綜合信息管理平臺(tái)自治區(qū)入庫(kù)項(xiàng)目共計(jì)1124個(gè)，累計(jì)投資額12012億元，項(xiàng)目落地率位居全國(guó)第二，覆蓋14個(gè)地州市和19個(gè)行業(yè)領(lǐng)域，顯現(xiàn)了較好的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效應(yīng)。落地的PPP項(xiàng)目有以下特點(diǎn)：

1.在項(xiàng)目回報(bào)機(jī)制上，以政府付費(fèi)方式為主

從全國(guó)的情況看，60%的PPP項(xiàng)目采用政府付費(fèi)的模式，新疆該比重占到79%。新疆是經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)，長(zhǎng)期以來(lái)基礎(chǔ)設(shè)施欠賬較多，PPP項(xiàng)目的融資相對(duì)困難。這兩年開(kāi)工落地的某些PPP項(xiàng)目，雖然也有收益，但受制于城鎮(zhèn)居民總體較低的收入和消費(fèi)水平的約束等因素，其收益遠(yuǎn)不足以彌補(bǔ)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)成本和滿足社會(huì)資本的預(yù)期收益。因此，在發(fā)達(dá)地區(qū)通?？梢圆捎萌笨谘a(bǔ)助的項(xiàng)目，而在新疆只能以政府付費(fèi)的方式實(shí)施，發(fā)達(dá)地區(qū)可使用者付費(fèi)的項(xiàng)目，在新疆可能因使用流量不足而以缺口補(bǔ)助的方式落地。與發(fā)達(dá)地區(qū)相比，在已啟動(dòng)的項(xiàng)目中，政府要承擔(dān)較大的支出責(zé)任，但可以較少的財(cái)政資金“撬動(dòng)”大規(guī)模的固定資產(chǎn)投資，對(duì)地方經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長(zhǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)影響是毋庸置疑的。

2.社會(huì)資本的預(yù)期收益率在6%-8%之間，但越來(lái)越難實(shí)現(xiàn)

在中央政府強(qiáng)化債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及金融創(chuàng)新不足的情況下，PPP項(xiàng)目普遍面臨著艱巨的融資壓力，即便獲得融資，其融資成本都相對(duì)較高，雖然社會(huì)資本期望的預(yù)期收益率在6%-8%之間，但相較于較高的融資成本，實(shí)際屬于微利。2017年以來(lái)，隨著PPP項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)加劇，社會(huì)資本方的預(yù)期收益率普遍降低，甚至出現(xiàn)了零回報(bào)的項(xiàng)目。雖然減少政府未來(lái)的付費(fèi)，但也可能隱藏項(xiàng)目建設(shè)維護(hù)低質(zhì)量的風(fēng)險(xiǎn)。

3.項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期均在10年以上，個(gè)別項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期達(dá)到35年

這是自治區(qū)現(xiàn)階段重點(diǎn)公共產(chǎn)品與服務(wù)的民生屬性決定的。較長(zhǎng)的經(jīng)營(yíng)期有利于穩(wěn)定預(yù)期，其中的問(wèn)題不容忽視：(1)以PPP項(xiàng)目基金作為政府出資的項(xiàng)目，基金的存續(xù)期少于項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期，基金期滿而項(xiàng)目還在運(yùn)營(yíng)，政府的出資成為或有負(fù)債。(2)經(jīng)營(yíng)期內(nèi)諸多因素的變化，使得預(yù)期微利的項(xiàng)目變得虧損，或者產(chǎn)生超額收益(這個(gè)概率較低)，項(xiàng)目是否能夠持續(xù)?合同中約定的風(fēng)險(xiǎn)劃分是否真正落實(shí)?這需要加強(qiáng)項(xiàng)目監(jiān)管，更對(duì)地方政府的治理能力提出了更高的要求。

四、存量債務(wù)背景下管控PPP模式財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的建議

地方政府在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過(guò)程中，對(duì)資金需求巨大但融資能力有限，在存量債務(wù)高企而增量債務(wù)空間被壓縮的情況下，PPP模式拓展了地方政府融資空間。但PPP模式能否取公私兩者之利，需要地方政府具備較強(qiáng)的管理能力，如果不能提供良好的制度環(huán)境，那么公私合作的結(jié)果可能集私人部門的逐利目標(biāo)和公共部門的低效率而與預(yù)期相悖，落入“PPP陷阱”。

(一)把防風(fēng)險(xiǎn)放在穩(wěn)增長(zhǎng)的重要位置

發(fā)展是解決我國(guó)諸多經(jīng)濟(jì)社會(huì)問(wèn)題的關(guān)鍵，民生福祉的改善更需要可持續(xù)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。2016年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩至6.7%以后，2017年將增長(zhǎng)目標(biāo)設(shè)為6.5%左右，將改革重點(diǎn)轉(zhuǎn)向去杠桿降成本，防風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)更加突出。隨著經(jīng)濟(jì)增速趨緩，依賴“債務(wù)—投資”驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)模式下累積的風(fēng)險(xiǎn)浮出水面。在國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)下調(diào)的同時(shí)，自治區(qū)依然確定了7%的增長(zhǎng)目標(biāo)。新疆投資驅(qū)動(dòng)型的發(fā)展模式下，穩(wěn)增長(zhǎng)已見(jiàn)效，防風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)被提到更加重要的位置。

風(fēng)險(xiǎn)防控對(duì)于經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展意義重大。從一定意義上說(shuō)，防風(fēng)險(xiǎn)就是穩(wěn)增長(zhǎng)。不出風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)才能保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。2015年以來(lái)，新預(yù)算法的實(shí)施和國(guó)務(wù)院的相關(guān)文件構(gòu)建了較為完善的法律政策體系，規(guī)范的政府舉債融資機(jī)制逐步建立，且已卓有成效地運(yùn)行。實(shí)施地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控，首先要對(duì)債務(wù)動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)、實(shí)時(shí)預(yù)警，提前妥善做好政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)事件應(yīng)急政策儲(chǔ)備，推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)防控工作科學(xué)化、精細(xì)化，牢牢守住不發(fā)生區(qū)域性系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。其次，尊重經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律，按照國(guó)家“十三五”規(guī)劃安排和宏觀調(diào)控目標(biāo)，考慮本地區(qū)實(shí)際，制定地方政府債務(wù)長(zhǎng)期規(guī)劃并安排新增債務(wù)。

(二)將PPP支付責(zé)任與存量債務(wù)總量統(tǒng)籌考慮

始于上世紀(jì)80年代PPP模式的發(fā)展歷史顯示，財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)不能在事前得到有效控制，是導(dǎo)致PPP模式不可持續(xù)的重要原因，風(fēng)險(xiǎn)防范可以使政府在基礎(chǔ)設(shè)施投資和財(cái)政可持續(xù)性之間實(shí)現(xiàn)平衡。

目前地方財(cái)政用于PPP的資金逐步接近甚至超過(guò)10%的支出上限，其隱藏的風(fēng)險(xiǎn)必須要引起地方政府的高度重視。PPP模式以少量的財(cái)政支出撬動(dòng)了大規(guī)模的固定資產(chǎn)投資，但當(dāng)期被節(jié)省的支出又是未來(lái)的地方政府債務(wù)。在運(yùn)用PPP模式時(shí)，應(yīng)將化解存量債務(wù)與PPP模式統(tǒng)籌考慮，存量債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，PPP規(guī)模必然要受制于地方財(cái)力的實(shí)際有效騰挪空間而不能單純以上限考慮，否則，解決債務(wù)的麻煩又會(huì)推動(dòng)更多的融資需求。應(yīng)將化解存量債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)作為選擇PPP項(xiàng)目回報(bào)機(jī)制的重要參考。在監(jiān)控政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，應(yīng)在存量債務(wù)的基礎(chǔ)上加上PPP或有債務(wù)。

從真正降低風(fēng)險(xiǎn)的角度看，未來(lái)的PPP項(xiàng)目應(yīng)盡可能選擇可行性缺口補(bǔ)助和使用者付費(fèi)的模式，除非項(xiàng)目投資拉動(dòng)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，居民收入提高從而帶來(lái)足夠的“使用者付費(fèi)”，政府付費(fèi)的PPP項(xiàng)目的最終投資還是出自“公共錢包”，且未改變整個(gè)項(xiàng)目生命周期中政府支出的總凈現(xiàn)值，并不能根本緩解政府性債務(wù)的壓力。未來(lái)除了關(guān)注分期支付的能力外，還涉及政府的政策延續(xù)性問(wèn)題，這關(guān)系到能否保證合同的履行。

(三)完善PPP項(xiàng)目管控機(jī)制，提高項(xiàng)目質(zhì)量

PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)存在于項(xiàng)目設(shè)計(jì)、立項(xiàng)、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)管理的全過(guò)程，因?yàn)槭枪财?，政府是風(fēng)險(xiǎn)的最后承擔(dān)者，因此，如何管理好PPP項(xiàng)目，保證項(xiàng)目預(yù)期收益成為防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。地方政府在運(yùn)用PPP模式要特別關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)，不僅要考量單個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，還要綜合考慮在所有PPP項(xiàng)目中政府承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)總量。

1.項(xiàng)目立項(xiàng)環(huán)節(jié)，防止“偽PPP項(xiàng)目”進(jìn)入，嚴(yán)格操作流程

在任何情況下，PPP項(xiàng)目都不應(yīng)超越適用于其它投資項(xiàng)目的常規(guī)預(yù)算流程，PPP模式只是改善基礎(chǔ)設(shè)施供給的一種模式，識(shí)別在什么條件下采用以及如何采用，才是從根本上提高PPP項(xiàng)目投入-產(chǎn)出績(jī)效的關(guān)鍵。地方政府不應(yīng)將PPP當(dāng)成完成固定資產(chǎn)投資任務(wù)的融資手段，否則亂象就難以避免。

2.理性選擇社會(huì)資本方，不能單純以低價(jià)作為中標(biāo)依據(jù)

隨著PPP的深入推進(jìn)，吸引越來(lái)越多的企業(yè)積極參與，一些PPP項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)激烈，一些企業(yè)不斷刷新低價(jià)，甚至出現(xiàn)投資回報(bào)率為零的報(bào)價(jià)。從少付費(fèi)多辦事的角度考慮，地方政府如果選擇了低價(jià)的社會(huì)資本方，則可能存在遠(yuǎn)期風(fēng)險(xiǎn)。資本的逐利性決定低價(jià)或者零收益不可能持續(xù)。利潤(rùn)必然要從成本中“擠出”，則項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng)中的偷工減料、以次充好就難以避免，若資金鏈斷裂，則可能項(xiàng)目中止甚至爛尾，政府的公信力還將受到負(fù)面影響。市場(chǎng)監(jiān)管缺位、不到位，招標(biāo)方過(guò)于強(qiáng)調(diào)成本而忽視質(zhì)量，容易導(dǎo)致招標(biāo)的天平傾向于價(jià)格。PPP項(xiàng)目提供的仍是公共品，需要打造的是百年精品，這需要中標(biāo)的企業(yè)有工匠精神，精心打磨，而低價(jià)往往難以如愿。

3.謹(jǐn)防PPP合同的隱性財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)

政府除了承擔(dān)已納入PPP合同的顯性財(cái)政承諾外，還需要承擔(dān)一些隱性負(fù)債，即由道德義務(wù)或者公眾期望而產(chǎn)生的非合同責(zé)任。例如，一個(gè)項(xiàng)目由于政治、社會(huì)因素而不能失敗(提供的服務(wù)不能中斷)，那么即使政府沒(méi)有法定承諾，仍要承擔(dān)相關(guān)支出責(zé)任。此外，合同的終止通常也會(huì)產(chǎn)生隱性負(fù)債，政府除了根據(jù)合同規(guī)定補(bǔ)償社會(huì)資本外，還需要確保持續(xù)提供公共服務(wù)或者結(jié)束公共服務(wù)，將設(shè)施用于其他目的或拆除。究其原因，在于提供公共產(chǎn)品和公共服務(wù)職責(zé)最終還是公共部門，PPP不是推卸責(zé)任的手段，無(wú)論如果社會(huì)資本方以何種方式和理由退出，政府仍有責(zé)任和義務(wù)要保證公共品的供給數(shù)量和質(zhì)量。

4.加強(qiáng)全過(guò)程監(jiān)管

當(dāng)前監(jiān)管的重點(diǎn)在合同簽署前的項(xiàng)目遴選和評(píng)估，進(jìn)入合同期階段(合同簽署至合同結(jié)束這段時(shí)期)，監(jiān)管框架和具體制度安排仍缺乏細(xì)節(jié)。未來(lái)幾年更多項(xiàng)目將進(jìn)入操作期，缺乏有效監(jiān)管可能出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。

(四)健全PPP項(xiàng)目配套的政策措施，嚴(yán)防PPP模式風(fēng)險(xiǎn)

PPP模式是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，對(duì)地方政府的治理能力要求較高，只有通過(guò)良好的管理，才能實(shí)現(xiàn)預(yù)期的好處，避免“PPP陷阱”。

1.加強(qiáng)PPP法治建設(shè)，改善PPP項(xiàng)目環(huán)境

目前PPP模式運(yùn)作主要依靠政府部門的行政規(guī)章進(jìn)行約束，法律的等級(jí)效力較低。操作法規(guī)政出多門，財(cái)政部、發(fā)改委等主要部委職責(zé)劃分不清，出臺(tái)規(guī)章的上位法不同，導(dǎo)致項(xiàng)目執(zhí)行中的政企關(guān)系定位不明、審批標(biāo)準(zhǔn)不同等諸多問(wèn)題。

2.多措并舉化解PPP項(xiàng)目融資難的問(wèn)題

財(cái)預(yù)[2017]87號(hào)和財(cái)預(yù)[2017]50號(hào)等文件從制度上約束了地方政府非規(guī)范融資的“后門”，但在地方政府自身財(cái)力有限且“正門”狹窄的情況下，PPP項(xiàng)目融資難的問(wèn)題變得更加嚴(yán)峻。PPP項(xiàng)目的投融資渠道在很大程度上決定PPP市場(chǎng)的可持續(xù)發(fā)展，也是金融體系能否真正支持服務(wù)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，因此，急需出臺(tái)金融機(jī)構(gòu)和資本市場(chǎng)的參與PPP項(xiàng)目的“正面清單”，發(fā)揮政策的支持引導(dǎo)以多種融資工具的運(yùn)用等，需要盡快出臺(tái)和完善具體規(guī)則。

3.加強(qiáng)PPP政府支出的預(yù)算管理，提高預(yù)算管理水平

PPP項(xiàng)目的財(cái)政支出需要列入預(yù)算，但此類預(yù)算與傳統(tǒng)預(yù)算不同，具有一定的或然性，評(píng)價(jià)政府的或然責(zé)任非常困難，使得此類預(yù)算的管理難度較大。一些國(guó)家引入或然責(zé)任基金或?yàn)榛蛉回?zé)任提供預(yù)算和防護(hù)，但我國(guó)目前尚無(wú)特別規(guī)定，在PPP項(xiàng)目進(jìn)入運(yùn)營(yíng)期后，既是考驗(yàn)政府的支付能力，也考驗(yàn)著政府的預(yù)算管理水平。

【作者簡(jiǎn)介】

周莉，新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)公共經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院教授;王冠華，北京盈科(烏魯木齊)律師事務(wù)所管委會(huì)委員、股權(quán)高級(jí)合伙人、執(zhí)業(yè)律師。

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來(lái)源：北大法律信息網(wǎng) 作者：周 莉 王冠華

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